1.4 期货合约

与远期合约类似，期货合约（futures contract）也是在将来某一指定时刻以约定价格买入或卖出某一产品的合约。与远期合约不同的是，期货合约交易通常是在交易所进行的。为了能够进行交易，交易所对期货合约做了一些标准化处理。期货合约的交易双方并不一定知道交易对手，交易所设定了一套机制来保证交易双方会履行合约承诺。

美国有两个大型期货交易所是芝加哥期货交易所（CBOT）和芝加哥商业交易所（CME），这两个交易所已经合并成为CME集团。在这两个以及世界各地其他的交易所中，期货交易的标的资产包括各种商品和金融资产。商品包括猪肉、活牛、糖、羊毛、木材、黄铜、铝、黄金和锡；金融资产包括股指、货币和国债。金融媒体会定期公布期货价格。假定在9月1日，12月黄金期货的价格为1750美元，该价格为（除佣金外）交易员同意买入或卖出在12月交割的黄金价格。同其他资产价格一样，这一价格是由资产的供需关系来决定的：如果想买入资产的交易员比卖出资产的交易员多，价格将会上涨；在相反的情况下，价格将会下跌。

我们在第2章中将进一步讨论保证金要求、每日结算过程、交割过程、买卖差价以及交易所清算中心的作用。