第一章　你们祈求，就给你们1

五个贫困的阿拉伯人正躺在沙子上睡觉，忽然一道亮光唤醒了他们，一位天使出现在了他们面前。

“我可以满足你们每人一个愿望。”天使说。

“颂赞真主，请赐予我一头驴。”第一个阿拉伯人高兴地说。

刹那间，他的身边出现了一头驴。

“真是个傻瓜，他应该祈求更多。”第二个阿拉伯人心想。

“请赐予我十头驴。”第二个阿拉伯人恳求道。

天使立刻兑现了诺言，十头驴瞬间出现在了他眼前。

第三个阿拉伯人目睹了这一切。

他说：“真主无所不能，请给我一支商队吧，商队里要有一百头骆驼、一百头驴，还要有帐篷、地毯、食物、酒和仆人。”

他的要求马上得到了满足，一支商队即刻出现在了他面前。衣衫褴褛的他看到仆人们的穿着感到很羞愧，但仆人们很快就给他换上了符合其新身份的长袍。

轮到第四个阿拉伯人时，他已经做好了充分的准备。

“我要成为国王。”他喊道。

他的头上马上出现了一顶王冠，速度是如此之快，以至于他正在挠头的指关节都被擦伤了。他面前的宫殿花园几乎一眼望不到边际，宫殿的角楼非常高，上面的三角旗都消失在了沙漠的迷雾中。

看到可怜巴巴的同伴们要求得太少，第五个阿拉伯人下定决心不犯这样的错误。

他说：“我要成为真主！”

刹那间，他发现自己赤身裸体地躺在沙子上，浑身长满了麻风。

这个故事的寓意是，对生活要求少的人得到的也少，要求多的人得到的也多，要求过多的人则一无所获。

这样的结果看似奇怪，但人类的欲求就是这样。我们大多数人都会犯第一个阿拉伯人的错误，即只想要一头驴，很少有人会要求得过多。

在投资领域里更是如此。大多数人试图通过投机的方式在股市里赚点儿快钱，或者满足于把钱存到银行里获取4%或5%的利息。为了致富认真地制订计划并采取行动的人不足千分之一。大多数人认为自己没有致富的机会，当他们看到别人因为这么做而暴富了时，为了安抚他们的自尊心，他们会大喊这些人有“行贿行为”、有“内幕消息”或者“投胎技术好”，他们从不思考他人致富的真正原因。即使命运之神给了他们机会，他们也会一次又一次地放弃它们。有些人账面上有了点收益就忍不住想要兑现；另一些人则卖出了优质股票，买入了看起来更好的投资产品。这些人的命运就跟伊索寓言里的那条狗一样。还记得吗，那条狗为了得到水中那块看起来更大的肉（影子），把嘴里叼着的肉弄丢了。

投资界的人最容易被半真半假和似是而非的格言所伤害。但即使是在竞争最激烈的地方，也很难找到比“落袋为安，永不破产”更糟糕的口号了。

财富是通过买对投资品并坚持持有而获得的。由于华尔街饱受业务量超出其承受能力之苦，即便是经纪人也宣扬这一理念能给客户带来很多好处，同时不会损害他们自身的长期最大利益，但很少有人这么做。

自1932年以来，价值增加了百倍的股票超过了360只——这不是按历史最高价格计算的，而是按1971年的价格计算的，许多股票前几年的价格更高。

说机会女神只敲一次门是多么荒谬啊！

在近30年的时间里，这位美丽的女神一直在不停地敲击普通人的房门。

从1932年开始，在不同的32个年份里，投资者花1万美元买入这365只股票中的任何一只，到了1971年，他们都能赚取100万美元。最近一只能造就百万富翁的股票出现在1967年。投资者既不需要运气，也不需要判断卖出时机的技巧。在过去40年当中的32年里，投资者花1万美元成本买入这365只股票中的任何一只，到了1971年，他们持有的股票的价值都增加到了100万美元或更多。投资者需要做的就是从这数百只股票当中选出一只并长期持有。

诺里斯·达雷尔（Norris Darrell）是沙利文&克伦威尔（Sullivan & Cromwell）大律师事务所的高级合伙人，也是享有盛誉的美国法律研究所（American Law Institute）的所长，他讲了这样一个真实的故事（为了不透露客户的隐私，这里使用了化名）：

“一位年老的客户有一处很值钱的物业，他咨询我是应该卖掉它还是把它留给家人。这涉及遗产规划，包括纳税额的计算。为了做好规划，我需要知道他的资产净值是多少。当我问这位老先生这一信息时，他随意说了一个数字。我就用这个数字完成了计算。

“由于对我的专业表现感到满意，这位客户后来请我为他的遗嘱和对孩子们的生前赠予出谋划策。我告诉他，我很乐意接受他的委托，但我强调了获知他资产净值的准确数字的重要性，但他仍然不愿意透露这些信息，说要考虑一段时间。

“几周后，他带着他已步入中年的儿子来到了我的办公室。一番寒暄之后，我等着老先生告诉我他的决定。过了好一会儿，他把头转向他儿子问道：‘我要告诉他真实的数字吗？’他的儿子回答说：‘是的，爸爸。我认为你应该告诉他。’于是这位老先生从侧口袋里拿出一张纸条递给了我。

“我曾怀疑他此前告诉我的数字太低了，但是，当我看到纸条上显示的其证券投资组合的价值数字时，我忍不住惊呼道：‘布兰科先生，你是怎么赚到这么多钱的？’

“他回答说：‘我从来不卖出。’”

布兰科先生可能补充道，他能赚这么多钱是因为他的判断力或运气很好，没有买入本该卖出的股票。

像布兰科先生一样，保罗·加勒特（Paul Garrett）也是一位不想只要一头驴的人。在担任《纽约晚报》（New York Evening Post）的财经编辑时，他被小阿尔弗雷德·P. 斯隆（Alfred P. Sloan, Jr.）招至麾下，成了通用汽车公司公共关系部的副总裁。加勒特是首位在竞争激烈的大行业中担任这一职务的人，他的很多工作都极具开创性，其间发生的故事足够我们写一本书，但我们在这里只讨论他的投资。1956年，64岁的加勒特即将在年底退休，他想在退休后过精彩的生活，而不是像许多人那样颐养天年。

他的第一个目标是增加资本额，提高帮助他人的能力。他没有孩子，也不是自私自利之辈。为了快速增加资本额，他决定投资一家发展迅猛的公司。他开始寻找符合以下四个条件的股票：

1. 发行股票的公司的规模必须要小。规模过大不利于快速成长。

2. 公司相对而言寂寂无名。受追捧的成长型股票可能会继续成长，但通常情况下，投资者往往需要提前很多年为其预期的成长买入。可能是为了满足这一标准，他把目光转向了场外而不是任何证券交易所。

3. 公司必须有一款独特的产品，它能使人们以更低的成本更好和/或更快地完成重要的工作，或者公司必须提供一种前景看好、销量能长期增长的服务。

4. 发行股票的公司必须有一个能力强、积极进取、具有研究意识的管理层。

找到这样的股票看似容易，但即使是在当时，市场上可供选择的股票也有五万多只，找到这样的股票犹如拿着磁铁在大海里捞针。

加勒特没有磁铁，但他在华尔街和商界都有朋友，其中的一些朋友管理着养老基金或在提供相关的服务。加勒特没有寻求从他们那里获得任何机密信息，他只是要了机构投资者比正常投资额更少的股票名单。他寻找的是专业投资者喜欢但不确定的股票。他有了50只备选股票。由于他的目标是赚大钱，因此他没有犯这一常见的错误：对这50只股票都下注，每只股票都买入一点。对所有的马下注肯定能押中获胜的马匹，但这样做赚不到钱。

加勒特研究了各家公司的财务报告和分析资料后选中了3家。然后，他对这三家公司进行了实地考察，拜访了它们的CEO。最后，他选中了哈洛伊德公司（Haloid），即现在的施乐（Xerox）公司，并在1955—1959年间投入13.3万美元买入了其股票。最后，他拥有了该公司63 000多股股票，1971年，他以每股125美元的价格将它们卖出。

一切听起来都很简单，但加勒特先生首先必须找到他想要的股票。然后，在一些人不看好它时买入，这些人要么对这只股票一无所知，要么心里有更青睐的股票，要么痴迷于多样化投资。在哈洛伊德的股价翻倍之前，加勒特多次收到过“卖出”这只股票的建议，但他都不为所动，坚持持有，甚至还加了仓。

如果我的讲述给读者留下了这样的印象：加勒特先生的财富只是源于一次幸运的选股，那这就是误导投资者了，对加勒特先生也不公平。他还持有50 800股提词器公司（Teleprompter）的股票，买入均价为每股75美分（去年其价格超过30多美元），他还持有大量麦卡洛赫石油公司（McCulloch Oil）的股份。他积累财富的真正原因是“买对股票并坚持持有”，这是他多年来一贯采用的方法。这一方法有效吗？即使自1969年以来他向许多机构捐了款，他在1971年底所持股票的市值仍然超过了1400万美元。1400万美元这个数字证明了一切。

一个80岁的老头要这么多钱干什么呢？难道他不知道金钱乃身外之物，生不带来死不带走吗？

加勒特先生有自己的打算。他的发妻死于癌症，因此他向一个癌症研究基金会捐赠了100万美元，并对资金的使用提了一个特别的要求：研究要取得“突破性”进展。

他的母校惠特曼学院（Whitman College）位于华盛顿州的瓦拉瓦拉（Walla Walla），他年轻时在那里获得了物超所值的教育机会，再加上他希望其他人能获得更好的机会，因此他捐出了100万美元。

加勒特先生是哥伦比亚大学商学院（Columbia University’s Graduate School of Business）“公共问题和企业责任”项目（The Public Problems and Responsibilities of Business）的主席，他为该项目捐出了100万美元。他希望通过这个项目把商科学生培养成公司CEO，尽管大多数学生永远得不到这个职位，因为高管职位没有那么多。重要的是让那些有机会成为CEO的人知道其职责是什么，并且做好本职工作。加勒特先生敏锐地意识到，大多数高管在升职过程中接受的金融、营销、制造甚至研究方面的专业培训并不能让他们游刃有余地应对面临的社会和政治挑战。正如美孚石油公司（Mobil Oil Corporation）的前董事长乔治·V. 霍尔顿（George V. Holton）所说的，“一家在外国经营的公司，除非它在实现盈利后，其经营能使该国人民的生活比他们将公司收归国有并自己经营要好，否则该公司就离倒闭不远了”。霍尔顿先生补充说，这样的公司的经营不仅必须有利于外国，而且必须确保该国人民知道它正在这样做。即便如此，霍尔顿先生总结说，除非这家在外国经营的公司的代表能够赢得该国国民的尊重和友谊，否则其经营会陷入困境。

加勒特先生看得更透彻。他认为，在这个快速变化的世界里，霍尔顿的话也适用于国内企业。

当形势危急时，任何人的财产所有权，包括对房子、汽车、股票和债券的所有权，其价值都比不上他的同胞捍卫这些财产的能力和意愿。加勒特希望，在形势危急之前，有更多的新一代高管在接受教育后会意识到这一点。

即使已80岁高龄了，加勒特先生仍在寻找可征服的金融新领域，他这么做不是为了在去世时变得更富有，而是为了为人类提供更多的服务。总之，他是一位富有魅力、谦虚谨慎的人。我们第一次会面时，他承认自己赚了500万美元；第二次会面时，他说1000万美元更接近事实；等到我们第三次会面时，他才说1400万美元是确切的数字。

很少有人能像我的老朋友卡尔·德拉沃·佩蒂特（Karl Dravo Pettit）那样在多个行业里取得如此骄人的成就。他是实业家、发明家、金融家和投资顾问。82岁时，他仍然每天往返于新泽西州普林斯顿市附近的樱桃山农场（Cherry Hill Farm）庄园和纽约市。他这么做不是出于需要，他从来不需要这么做。他是卡尔·D. 佩蒂特公司（Karl D. Pettit & Co.）的高级合伙人、投资顾问，他在近40年前创立了这家公司。他也被誉为普林斯顿地区最大的地主，他以100倍于成本的价格出售了一些土地。然而，在金融史上，他是最有理由提出“买对股票并坚持持有”建议的人。

有一天，我们在一起吃午饭，其间他对我说了一些令我汗颜的恭维话，我回应说：“卡尔，你不知道我有多蠢。1938年我为了给经纪公司筹资，以4500美元的价格出售了手里的道琼斯股票，现在这些股票的价值都超过100万美元了。”

佩蒂特回答说：“除了从以往的经历中获得启迪外，人不应该把时间浪费在回顾过去上。1925年，我个人持有6500股计算制表记录公司（即现在的IBM公司）的股票。当时该公司发行在外的股票数量只有12万股。我以100多万美元的价格卖掉了这些股票，在当时这是很大一笔钱，但现在，它们价值20亿美元了。”

他从这次经历中学到什么了呢？他学到了以下两点：

1. 只要公司的盈利仍在增加，就应当继续持有你最成功的股票。

2. 永远不要忘记这一点：自身利益与你截然相反的人每天都在试图劝说你采取行动。说话的人常常比他说了什么更重要。要找到与你利益相一致的人。

20世纪30年代中期，乔治·谢（George Shea）和我是《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的新闻主编，他当时买入了一些道琼斯股票，直到现在仍然持有9520股。这些股票当初的买入价是4200美元，现在它们的价格已上涨了100多倍。这还不包括他赠送给两个孩子的1640股（每人820股），而且他每年获得的股息是当年买入价的两倍多。

一些人听到这样的事实会有些反感，看到有人的投资业绩远胜于自己的会伤害他们的自尊心。他们可能以这样的说辞安慰自己：“他有内线，他有一万美元的启动资金，他不需要缴纳资本利得税，他的家人没有生病，他没有孩子或者孩子没有在上学。”此外，他们还对自己说，这些成功的往事都是老黄历了，现在可没人能做到了。

我们很想保持内心的平静，但不幸的是，我们会发现，不仅过去的机会曾不断出现，现在的机会仍在不断出现。许多股票在过去的15年里快速上涨，若它们继续以这样的速度上涨，在未来15年或20年内，它们将上涨百倍。当你觉得等待的时间太长时，想一想已故的乔治·F. 贝克（George F. Baker）说过的这句话吧：“要想在股票投资中赚钱，你必须要有识别优质股的远见、买入它们的勇气和持有它们的耐心。”保持耐心是这三者中最难做到的。

也许你没有一万美元本金，很多人都没有，但是，假如你只有1000美元，而且你用这笔钱买入了自1932年以来涨幅达到百倍的360多只股票中的任何一只，那么你现在持有的这只股票的价值已经达到10万美元了。

你连1000美元都没有吗？要是真没有的话，那你致富的希望就不大了。安德鲁·卡内基说过这样一句话：

“要想知道自己是否会富有，就问问自己：‘我能存下钱吗？’”

1 出自《圣经·马太福音》第7章第7节。