第三节　共享金融的兴起为智慧银行发展提供广阔空间

共享经济是一种新兴的经济发展模式。经济决定金融，技术决定模式。金融创新总是与经济发展密切联系在一起。伴随共享经济的发展，共享金融也开始逐渐兴起，并为智慧银行发展提供了广阔空间。

一、共享金融的兴起

互联网技术和共享精神的出现，对商业银行传统的中介功能、经营理念和服务模式都带来了巨大冲击。在过去几十年中，中国经济发展取得了巨大成就，金融体系规模也快速增长。但与之相对应的是，金融体系还存在很多缺陷与痛点。互联网金融的革命性创新，使越来越多的普通民众和中小投资者能够获得相应的金融服务，使“平等参与金融”、“公平共享金融”有了现实可能性。

（一）P2P网络借贷

P2P（Peer to Peer Lending）是通过大数据、云计算等移动互联网技术手段和渠道，以点对点的方式完成借贷的模式。这一模式把资金出借方和借款人直接联系起来，消除了许多中间环节的成本，提高金融资源与服务配置效率，对实体经济的发展能够起到重要的作用。同时，由于借贷资金的门槛较低，互联网借贷可以通过小额分散投资控制风险。而商业银行由于成本较高、网点覆盖不足等因素，服务的客户群基本集中在资信较好的优质客户、大型客户。个人和小微企业在消费、投资的过程中的贷款需求，能够通过P2P获得解决。因此，P2P通过合理分担金融风险，增强金融产品和服务的可获得性，体现出金融的民主化和普惠化，符合普惠金融的发展方向，也表现出典型的共享金融特征。

在我国，P2P网络借贷平台迅猛发展。数据显示，在2009年，国内P2P借贷平台只有9家；截至2015年12月底，已有3769家P2P借贷机构，较2011年增长了75倍，成交量增长了273倍，贷款余额更是增长了近333倍（见图1-3）。具体来看：

一是从参与者状况来看，P2P投资人数和借款人数显著增加，但人均投资额和人均借款额显著下降，表明新进入者都是收入相对较低的群体，反映了P2P网贷具有普惠金融的特点，如表1-1所示。

二是从负债端的客户定位看，P2P信贷投资者目前主要集中在资产净值为10万元以上的互联网人群，地域上主要分布在北上广深等一线、二线城市。线上投资人主要为“80后”等，互联网接受度高的群体。资金来源主要是中高资产净值的投资者，10万元以上的投资者占60%以上。累计投资额在百万元以上的投资者的占比显示出逐步下降的趋势。同时，1万元以下小额投资者也较多，这类投资处于尝试阶段，未来增长空间较大。

三是从资产端的客户定位看，核心借款需求是小微企业主的短期资金需求。借款人主要是小微企业主、电商商户，个人消费贷款只占很小的比例。人均贷款金额较小，从数万元到数十万元不等。借款期限主要半年以下，用途多为短期周转。由于客户质量比不上银行，逾期水平高于银行，部分平台的借款逾期率在3%以上。

四是从P2P平台的运营模式来看，初步形成差异化发展的格局。中国第一家P2P网贷平台是成立于2007年8月的拍拍贷。2007年10月，宜信网贷平台上线。2011年，平安集团投资4亿元成立了上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（简称陆金所）。目前，国内成交量排名前10的P2P平台成交情况如表1-2所示。

P2P业务在迅猛发展的同时，也蕴含着较大的风险。近一段时间以来，P2P平台倒闭频现，部分网贷平台出现跑路、恶意携款潜逃等违法现象。市场上常见的涉嫌违法的P2P经营行为主要有：一是采用理财—资金池模式，将借款项目设计成理财产品出售，或者归集资金，再寻找借款对象。这些做法都涉嫌非法吸收公众存款。二是一些P2P平台未尽到借款人身份的真实性核查义务，发布虚假的借款信息，有的直接将非法募集的资金转投高利贷赚取利差。三是P2P经营者用借新还旧的庞氏骗局模式，募集资金用于自身生产经营，甚至卷款潜逃。

面对互联网金融行业存在的问题，国家相继出台监管措施，对P2P行业也进行了规范。2015年7月18日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》明确指出，P2P主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务和非法集资。同时，明确由银监会负责监管网络借贷业务。2016年8月24日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》对网贷内涵进行了界定，确立了网贷监管体制，明确了网贷业务规则，对业务管理和风险控制也提出了具体要求，同时提出要注重消费者权益保护、强化信息披露监管等。在自律组织方面，2016年3月25日，中国互联网金融协会在上海成立。在142名理事候选人中，网贷平台共有16家。可以预计，伴随监管的逐步规范，P2P行业也将逐步进入健康良性的发展道路。

（二）众筹

众筹是指项目发起人通过互联网平台募集资金的模式，具有低门槛、高分散、高互动的特点。按照互联网众筹的模式，其主要参与者包括项目发起人、众筹平台网站和投资人，如图1-4所示。

目前，按项目回报方式，主要有四种众筹模式，包括股权众筹、债权众筹、奖励众筹和公益众筹。近两年来，网络众筹市场的平台数量，筹资金额和参与人数均出现了加速增长。网贷之家联合盈灿咨询发布的《2015年全国众筹行业年报》数据显示：一是从正常运营的众筹平台数量来看，2012年只有7家，但到2015年已经达到283家，其中，股权众筹平台占比最高，达到46%，有130家。二是从筹资金额来看，2015年共成功筹资114.24亿元，比2014年增长429.38%。三是从众筹新增项目数量来看，2015年共新增项目4.9万个。其中，奖励众筹项目最多，占比68.9%；其次是公益众筹和非公开股权融资项目。四是从参与者数量来看，2015年投资人数达到7231万人次。公益众筹投资人次最多，占比为54.72%；其次是奖励众筹，占比为45.14%；非公开股权融资投资人次仅占0.14%。这是因为公益型项目和奖励型项目风险小、门槛低，更容易吸引投资人参与。相比之下，股权众筹的资金门槛和风险更高，较难吸引投资者的青睐。

进入2015年以来，监管层在支持互联网金融发展的同时，更多地强调互联网金融发展应该在规模、有序的前提下进行。2015年是互联网金融行业的监管元年。2015年7月18日，中国人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，对股权众筹融资的定义、参与人的类型、参与方式、监管机构等进行了界定。此外，2015年8月，证监会下发《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，使众筹行业进一步规范。

（三）供应链金融

供应链金融是由银行在供应链上打通上下游，开展金融服务的模式。随着互联网的深化应用，供应链金融也由“线下手工处理”转向“线上多系统集成”转变。在此过程中，商业银行通过与核心企业的合作，能实时掌握供应链企业之间的资金流、物流和信息流，提高风险防控能力和管理效率。商业银行通过在线深度整合对公业务平台与企业ERP系统，将对公业务的传统结算、支付等业务同企业的融资、现金管理等业务需求紧密结合，进一步参与到核心企业的经营过程中。这种模式较传统的供应链金融更“前”一步，体现出越来越多的共享色彩，是对整个产业链融资模式的共享式重构。目前，供应链金融的发展模式主要包括以下几种：

一是银行转型推出在线供应链金融产品。中国银行业最早进入供应链金融领域的银行是深发展银行（现平安银行），其业务模式是“N＋1＋N”，即“中小企业＋核心企业＋中小企业”。该模式首先是以服务中小企业为敲门砖，然后渗透到核心企业，最后向核心企业的上下游拓展。中信银行开展供应链金融的主要模式是“1＋N”，即直接利用对公业务优势，抓住核心客户，然后扩展其上下游客户。民生银行的模式是“一圈两链”，“圈”是指一个商圈，“两链”是产业链、供应链。同时，为了实现专业化、特色化服务，民生银行还进行了事业部改革，成立了专门的贸易金融事业部。平安银行推出供应链金融平台橙e网，将平安银行供应链金融传统优势推向更纵深的全链条、在线融资服务。

二是B2C综合电商发展供应链金融。运用电商供应链数据，向供应商与平台商家提供综合金融服务，比如，阿里巴巴、苏宁、京东分别推出了阿里金融、苏宁供应链金融、京东供应链金融服务平台三种供应链金融模式。京东依托B2C电子商务平台，利用沉淀的供应商行为和信用数据，基于其强大的自建物流体系，从2012年开始，面向供应商和平台商试水供应链金融业务。2013年7月，面向京东自营供应商，京东推出了以贸易和物流活动为基础的新型供应链金融模式“京保贝”，目前发展速度迅猛。

三是B2B电子商务平台（垂直行业资讯门户网站）与商业银行优势互补，合作发展供应链金融。传统B2B电子商务平台的定位是信息服务型平台，通过提供供求信息，促成企业线下完成交易。在融资业务上，由于牌照和资本的限制，B2B电商多采用与商业银行合作，向商业银行推荐客户。同时针对小额的融资业务，B2B电商也可通过成立小贷公司的模式，开展融资业务（见表1-3）。

四是传统公司转型升级。目前，互联网金融对大宗商品交易模式变革也产生了推动作用。通过新技术高效整合大宗交易供应链，打通大宗商品上下游企业的资金流、物流和信息流，降低供应链的整体运行成本。比如，孟家港国际储运有限公司是积极运用“互联网＋”技术的典型代表。该企业1993年开始从事煤炭贸易，在煤矿的开采、铁路运输、海港仓储、海洋运输、江港配送、终端销售整个全产业链上全程参与。但是在2012年前后，该企业盈利状况出现重大转折。为此，该企业开始主动调整盈利增长结构，创新业态，积极对传统产业的转型升级。目前，孟家港公司建立了以“互联网＋物联网”为发展理念的新型煤炭产业链，通过“上海煤炭交易网＋孟家港国际储运中心”的“线上＋线下”的新型商业模式，构建集煤炭贸易、储运、金融一体化服务平台。其中，线下部分即孟家港国际储运发展有限公司，主要功能是“仓储＋加工＋中转”，具有筛分、洗选、均化、仓储、交易五大功能，港区还将与煤矿、海港联盟，共同推出物流全程可视化监管服务，有利于银行等各方进行物流监管。线上部分即孟家港长江电子商务（上海）股份有限公司，该公司运营的上海煤炭网为买卖双方提供线上交易、清算和融资服务（见图1-5）。

二、共享金融是构建未来银行可持续发展模式的关键方向

我们认为，共享金融的本质就是“金融＋科技＋共享”精神的融合，即依托金融理论和共享思维，用科技的手段实现金融机构更好服务经济可持续发展与社会建设。姚余栋、杨涛（2015）认为，共享金融涵盖了金融市场化、金融服务实体、互联网金融、普惠金融等一系列金融演进方向和理念，是适应后工业时代和消费者主权社会特点的“小、众、美”金融。

首先，从宏观层面来看：一是我国当前面临“新常态”的发展格局，金融资源的供求出现了结构性失衡，共享金融则提供了一条解决金融资源误配难题的可行性途径。二是共享金融模式有利于促进各类金融主体公平地参与金融活动、公平地进行金融交易、公平地享受金融福利，切实践行普惠金融的精神。三是伴随着城镇化、人口老龄化等进程的不断推进，现有金融模式面临着各种更高的要求，共享金融拓展了传统金融的服务边界，构建了开放、多元、协调和创新的共享性金融服务体系，提升了金融服务的综合效率。四是共享经济时代亦是创客时代，涌现出大量“小、众、美”的企业与产业形态，模糊了个人、企业的功能和职责边界，改变了传统的雇用和就业模式，并由此对金融服务提出了定制化、智能化、协调化的新要求，而这正是强调居民、企业、金融机构实现金融共享的共享金融的职能之一。

其次，从微观层面看：一是“高大上”的金融创新使得金融交易变得更加复杂，并由此带来金融脱离实体的困境。共享金融有利于促使金融活动公开透明，使公众更容易参与整个金融的互动过程，并从中受益。二是共享金融符合金融发展由“供给决定需求”向“需求导向”的转变趋势，能够进一步打破金融供给与需求之间的“薄膜”，使得金融服务更加具有针对性。三是共享金融理念改变了“丛林法则”支配下的金融资本过度追求超额利润的竞争原则，突出市场经济的伦理性，对人类得以生存和发展的经济社会基础进行“补救”和“调节”。四是利用信息技术有效降低金融活动的信息不对称程度和交易成本，提升投融资双方的匹配效率，带来对等的金融资源网络化效应。因此，共享金融的特征更体现了深层次的金融模式与功能变革，更加注重金融与实体经济的互助共赢，是构建未来银行可持续发展模式的关键方向。

三、共享金融的兴起为智慧银行发展提供广阔空间

从上述分析可以看出，以P2P网贷平台、互联网众筹等为代表的新金融模式在金融资源的可获得性、解决信息不对称、降低交易成本等方面更具优势。共享金融业务模式的兴起是在传统商业银行业务模式基础上的迭代与创新，为传统商业银行提供了一种新的发展空间，可助力商业银行提供直接的投融资对接服务、建立以大数据为基础的风险控制模式、覆盖大量被商业银行忽略的客户等诸多业务实践。商业银行应该主动融入金融科技带来的变局，吸取优势、弥补短板，开启商业银行凤凰涅槃、浴火重生的新征程。

（一）提供直接的投融资对接服务

在共享经济环境下，信息技术的开放性和共享性极大降低了金融行业的信息不对称性，增强了金融业务的参与度和透明度。资金供需双方可以使用搜索平台，发布和寻找资金信息，并由双方自己完成融资交易或使用第三方支付平台提供收付款、自动分账、转账汇款等结算和支付服务。共享经济让金融市场成为一张去中心化的“扁平”网络，极大挤压了传统商业银行作为金融中介的生存空间，导致商业银行与非金融机构在信贷融资、吸纳存款、投资理财等领域的边界进一步模糊，使其在资产、负债等方面面临更加严峻的“脱媒”趋势。例如，P2P网贷、互联网众筹等共享金融模式，将资金方与需求方匹配起来，将资本市场和货币市场连接起来，将间接金融和直接金融联系起来，客户只要一部移动通讯工具就可以完成贷款的申请、接收、偿清过程，完全不需要银行参与，形成了无中介化的金融市场。

（二）提升以大数据为基础的风险管控模式

传统的金融中介理论强调金融中介的作用是降低交易成本和信息成本（Benston和Smith, 1976）。但1997年，Allen和Santomero（1997）认为，随着金融市场的不断完善，金融中介在投融资过程中对交易成本和信息成本的作用在持续弱化。相反，风险管理业务才是金融中介的核心业务。姜建清（2016）认为，银行至今作为社会信用中介而生生不息，其中的一项关键能力就是风险管理能力。未来银行要想成功，就必须善于通过数据分析、数据挖掘来提升对客户的认知，获取潜在的客户价值。谁能拥有海量数据并从中获取有价值信息的能力，谁就把握了未来。

在共享经济时代，大数据、云计算、物联网、移动互联网等信息技术的发展，有利于建立海量投融资信息数据库，发掘多维度投融资信息，构建“线上＋线下”、“标准化＋个性化”的服务体系。在此基础上，可以为客户提供投融资信息对接和项目匹配服务，从根本上解决投融资双方存在的信息不对称难题。

（三）扩大金融服务的可获得性

互联网技术降低了金融业的进入壁垒，导致传统金融机构与非金融机构的边界日趋模糊。大量互联网金融企业根据自身在数据信息积累与挖掘、信息传递、信息甄别、信息处理等方面的优势，不断向供应链、中小微型企业信贷等投融资领域扩张。在满足被商业银行忽视了的“零星碎片”但频繁发生的小众信贷需求的同时，亦在不断抢夺商业银行的优质客户资源、替代商业银行的物理渠道，从而对商业银行的核心业务及盈利空间带来冲击。例如，阿里小贷、余额宝等具备灵活、开放、快速等特征的P2P网贷平台和互联网众筹平台的出现，可以轻松触及传统商业银行无法触及或忽视的地方，挤占了商业银行潜在的信贷业务发展空间。

面对互联网金融快速发展的态势，商业银行也开始加大对新兴技术的运用，并呈现出后来居上的态势。商业银行服务的范围大幅增加，金融服务的可获得性大幅提高。以前只能更多关注大企业、大项目，现在也开始向中小微客户、个人客户、低收入阶层和弱势群体倾斜，服务的方式也更加多元和便捷。未来，智慧银行的发展目标也应该按照这一方向，实现金融服务的共享和金融普惠。